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排名全球第五,每年拿着政府超3亿的补助来IPO!

作者: admin 时间: 2019-08-06 05:22 点击: 190次

不过招股书显示,华强集团所持股份存在质押状态,质押股数为60225401股,占股本的6.2%,2022年11月5日质押到期。

主题公园开发是典型的重资产业务,投入规模大,回收期长,扩张风险高。华强方特在 2012 年之前主要以重资产模式扩张,全面负责主题公园的投资、建设和运营。2012 年 之后,逐渐向轻资产模式转型,通过合作的方式拓展业务,由合作方进行公园的土地购买、场地建设,华强方特则向合作方提供游乐设施、运营管理和维护,或者直接授权给第三方。华强方特已开业的23座主题公园之中,14座为独立投资。

主题乐园数量上,迪士尼集团全球仅有12家乐园,在中国仅有两个乐园;华侨城欢乐谷已在 7 个城市实行连锁经营,布局经济发达的一线城市、直辖市和省会城市;长隆集团则以广东为大本营,集中布局广州和珠海度假区;海昌海洋布局了 11 个主题公园,主要在华中和华北,近年向华东和华南转移;华强方特运营 22 个主题公园,数量排名全国第一,华强方特的布局集中在二三线城市, 重点布局芜湖、厦门、郑州,基本避开了与其它主题园的正面交锋。

此外,华强方特还享受了较高的国家的税收优惠政策。招股书中称,2016-2018年,企业所得税税收优惠占净利润比例分别为16.75%、16.06%和16.04%。

近日,证监会官网公布了华强方特文化科技集团股份有限公司(以下简称“华强方特”)在创业板上市的招股说明书,此次ipo拟募资11亿元,主要用于研发中心建设项目、动漫电影制作项目、品牌建设及推广项目。

华强方特着力发展动漫产业,手握国产第一动漫 IP“熊出没”,由该动漫IP衍生发展成“熊出没山谷”主题乐园,目前已经在十二个省市布局,从产业链的完整性上来看,华强方特已经形成了与迪士尼类似的产业闭环,听起来这很迪士尼,影视收入只占总收入的小头,更多收入来自衍生品。

主题公园亏损、熊出没吸金27亿元 ,政府补助支撑超三分之一利润

难成东方迪士尼

原标题:排名全球第五,每年拿着政府超3亿的补助来IPO!

值得注意的是,华强方特2019年第一季度扣非净利润为负数。最新财报显示, 2019年第一季度营业收入为9.11亿元,归属于挂牌公司股东的净利润为1421.68万元,而扣非净利润为-5796.42万元。这已经是连续三年一季度扣非净利润出现亏损。2018年一季度,营收7.01亿元,净利润1319.98万元,扣非净利润-5713.06万元;2017年一季度,营收5.78亿元,净利润1275.68万元,扣非净利润-6617.52万元。

华强方特以风靡中国动画低幼市场的《熊出没》动漫系列的成功而受到关注。凭借着这个超级IP,其系列电影在每年的春节档票房大战中稳占一席之位。2016至2019年春节档,《熊出没》四部电影的票房分别为2.88亿、5.21亿、6.06亿、7.14亿。全系列已上映的六部电影均进入到国产动画电影票房十强, 无极3官网总票房达到26.71亿。

迪士尼靠的并不是单一的IP,而华强方特,却只有《熊出没》。很难想象没有《冰雪奇缘》《疯狂动物城》《超能陆战队》,只靠米老鼠支撑一个市值几百亿美金的公司。

不同的是,华强方特超8成的收入来源于主题乐园,主题公园运营占一半,门票收入贡献主要收入,主题公园目前仍存在以“打卡式”观光为主、重游率低,且营收主要依赖门票、二次消费占比低的问题。而迪士尼主要收入来源为电视和网络业务,占40%的比例,主题公园和度假村占30%,电影娱乐占14%。而主题公园运营中,迪士尼乐园的门票收入仅占约40%,另外60%以上的收入来自于园内二次消费,包括餐饮、衍生品等。这背后,迪士尼有强大的IP作为背书,拥有具有吸引力的原创内容,基于此带来主题设备、服务消费、主题公园运营等一系列业务。

华强方特的控股母公司是深圳华强集团,华强集团曾经是一家以电子产业为主导的老牌企业,产业涉及文化科技、电子信息高端服务业、云产业、商业地产以及金融服务等。

然而,华强方特多数主题公园项目只是略微盈利或陷入亏损。招股书显示,华强方特控股的77家子公司中,45家2018年度处于亏损,这部分子公司多数经营和投资主题公园项目。

华强方特走轻资产化方案,尽管资产负债率逐年下降,但是盈利能力持续下降。由于华强方特业务扩张较快,麒麟城登录新项目盈利能力不如人意,平均单个游乐园游客增量不断下降,增速从22%下降到5%,净资产收益率也持续下降,从2014年的12.04%下降到2018年的4.99%。

梁光伟合计持有华强方特65.74%的股份,其直接持股2.09%,同时通过华强资管、华强集团和深圳前海华强金融控股间接持股63.64%。广东国资背景的广东恒健投资(及旗下恒建创业)为第二大股东,持股5.93%。

华强方特财报还显示,历年来各地项目获得政府补助的金额累计达到50.08亿元,方特青岛、芜湖、沈阳、天津、郑州、厦门等多地项目均在政府补助列表中。据统计,华强方特历年共有约80个项目获得政府补助,其中有18个项目的补助资金超过1亿元。截至2018年底,华强方特尚未摊销的政府补助剩余37.24亿元。

另外,政府补助支撑华强方特超三分之一利润, 2016-2018年,华强方特计入当期损益的政府补助金额分别为3.53亿元、3.30亿元和3.27亿元,分别占当年利润总额的38.91%、36.68%和36.45%。

从客流量来看,全球排名前 10 主题公园以欧美为主,迪士尼排名第一,国内三强华侨城、华强方特、长隆集团分别位列全球主题公园集团第 4、5、6 位。

20世纪末,华强集团旗下的一家小公司,在集团电子产品销售下降、大面积亏损的危难之时研发出了180度环形荧幕立体电影成像技术并出口海外,由于技术合作方需求提供五部及以上可供放映的影片,华强集团便开始组建正式的动漫电影制作公司,逐渐从一家制造企业转型为文化企业,2006年之后才进入主题公园市场,2007年,华强集团整合旗下与文化科技资产,成立华强方特。

如果方特上会时不能证明脱离了政府补助其盈利能力增长的可行性,即使上会成功也难拾投资者对其未来的信心。

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实际利润来源却依靠营收占比不到17%的动漫和影业。真正盈利的两大子公司为方特动漫和方特电影,前者拥有知名动漫IP《熊出没》,后者则负责创意设计、特种电影影片开发制作,2018年度分别盈利1.90亿元、5.85亿元,占当年净利的24%、74%。

携37家三类股东ipo

而事实上,总资产近200亿元,年度利润近8亿元的华强方特还有着更为庞大的文化版图。财报显示,文化科技主题公园收入才是华强方特主要收入来源,2018年占总营收的比例为83.28%。截至2019年5月底,华强方特已建成文化科技主题公园23个,拟建设及建设中主题公园21个,大都分布在二三线城市。

这是华强方特第二次冲刺A股IPO。华强方特曾在2012年首次启动A股上市计划,但因IPO停摆期而撤回资料中止,2015年转而挂牌新三板。去年5月,华强方特再次启动上市辅导,并自今年4月份以来因“筹划IPO”而暂停股票转让。

由于投资和经营过重,单纯的主题公园运营并不被资本市场看好。去年3月,证监会驳回了三次冲击ipo的常州恐龙园IPO申请,回复函中,证监会发审委对于常州恐龙园的持续盈利能力提出质疑,认为公司未能解释清相较于迪士尼等同行拥有何种竞争优势。

同时,在新三板挂牌期间,华强方特还引入了37家三类股东,持股数为988万,占公司总股本的1%。尽管如今,证监会不再强调对三类股东层层穿透,但是对于三类股东的存续、监管以及续期的安排,还有对于明确三类股东中是否存在控股股东、实际控制人,董监高及其近亲属,还有中介机构及其签字人员是否直接或间接在“三类股东”中持有份额仍旧十分严格。

招股书显示,华强方特的营收来源于文化科技主题公园和文化内容产品收入,后者包括特种电影和数字动漫。2016―2018年,华强方特营收分别为33.53亿元、38.48亿元和43.28亿元,净利润为7.1亿元、7.5亿元、7.8亿元。

尽管华强方特《熊出没》系列电影获得一定成绩,是国内主流主题公园运营商中唯一一家有IP赋能的公司。但《熊出没》以外,华强方特投资拍摄的《小鸡不好惹》《虫虫闹翻天》等动画片没有引起市场更多的回应,也就是说,华强方特是否有持续打造爆款ip的能力尚有待考证。

现年56岁的梁光伟是深圳华强集团股份有限公司的法定代表人,同时也是华强方特的实际控制人。梁光伟早年闯荡深圳,深圳大学计算机系毕业后加入广东地方国企华强集团,一路升至华强集团总裁。华强集团于2003年改制,梁光伟等管理层和员工实现MBO。

《熊出没》在2012年就已经推出,随着低龄群体的成长,或会面临着用户流失、IP老化的风险,华强方特仍需持续打造吸引20到30岁主力消费群体的IP。从2016年和2017年的财报来看,华强方特主题公园的营收一直在放缓。或许,《熊出没》这个IP的广告价值,已经被过度消费了。

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